Bénéfice par action : pourquoi le nombre d’actions compte

Le bénéfice de l’entreprise et le bénéfice par action peuvent diverger

Une entreprise peut publier un bénéfice plus élevé alors que son bénéfice par action diminue. Le bénéfice par action, ou BPA, combine un bénéfice au numérateur et un nombre d’actions au dénominateur. Si le nombre d’actions croît plus vite que le bénéfice pertinent, un total plus important se répartit sur davantage d’actions. Lire les deux données évite de confondre la hausse du résultat de l’ensemble de l’entreprise avec la même hausse pour chaque action.

Pour le BPA de base des actions ordinaires, le numérateur est le résultat attribuable aux actionnaires ordinaires selon les règles comptables applicables. Il peut différer d’un chiffre de bénéfice global non précisé, par exemple lorsque d’autres propriétaires ou des droits préférentiels interviennent. Le dénominateur est un nombre moyen pondéré d’actions sur la période, plutôt que le simple nombre en circulation le dernier jour.

IAS 33 est la référence comptable IFRS utilisée ici. Sa présentation explique le BPA de base et dilué, le résultat attribuable et le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires. Les entreprises appliquant d’autres référentiels peuvent être soumises à des exigences détaillées différentes. Cet article présente le lien entre les données ; il ne fournit pas de conseil comptable propre à une transaction.

L’émission modifie le dénominateur, pas l’ensemble de la conclusion

Une émission d’actions peut financer une acquisition, rembourser de la dette ou financer des investissements. Une baisse du BPA après émission ne montre pas, à elle seule, si la décision a créé ou détruit de la valeur. Les nouvelles ressources et leurs conséquences futures nécessitent une analyse distincte. De même, une hausse du BPA après une réduction du nombre d’actions ne prouve pas que l’activité sous-jacente s’est améliorée.

Les divisions d’actions et les changements analogues exigent eux aussi des ajustements pour que les comparaisons restent pertinentes. Diviser simplement une action en plusieurs ne crée pas de nouveau bénéfice pour l’entreprise. Un traitement comptable cohérent vise à éviter de présenter une modification mécanique des unités comme un gain ou une perte économique. Les rapprochements aident à expliquer quels changements ont affecté les dénominateurs publiés.

Le BPA dilué examine les actions potentielles supplémentaires

Les options, les instruments convertibles et d’autres dispositifs peuvent créer des actions ordinaires potentielles. Le BPA dilué tient compte de celles qui sont dilutives selon les règles comptables, avec les ajustements correspondants du numérateur lorsqu’ils sont requis. Il ne se calcule pas en ajoutant simplement toutes les actions possibles au BPA de base. Les instruments antidilutifs sont exclus du calcul dilué selon IAS 33.

Ni le BPA de base ni le BPA dilué ne correspondent au flux de trésorerie par action. Les éléments de comptabilité d’engagement, les éléments non récurrents et les estimations comptables affectent le résultat, tandis que les dépenses d’investissement et le financement affectent la trésorerie différemment. La comparabilité dépend aussi de la période, de la devise et de la définition du résultat. Une mesure de BPA ajusté fournie par une entreprise peut exclure des éléments inclus dans le BPA établi selon les règles comptables ; son rapprochement doit expliquer l’écart.

Les notes aux comptes devraient identifier la mesure du résultat et rapprocher les nombres d’actions.