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事实变化后，如何更新投资论点
重新审视投资论点时，把新依据与价格变动区分开。
便于反复查阅的股票研究报告结构
沿着核心论点、依据、假设和风险，读懂一份报告。
用通俗语言理解货币的时间价值
比较不同日期的金额，同时看清背后的假设。
分散投资，不止于一句口号
不只看持仓数量，还要理解不同持仓共有的风险。
理解估值讨论的基本要素
沿着指标、倍数和假设，追溯一个估值区间。
从宏观数据到情景分析
把观察到的数据与条件性情景区分开，不作确定性预测。
期权定价：理解模型，而非黑箱
从期权权利和支付结构出发，理解模型输入与局限。
用风险语言理解 Delta、Gamma、Vega、Theta 和 Rho
理解五项期权敏感度各自衡量什么，以及如何使用它们的单位。
Delta：方向性敞口
理解期权价值相对于标的价格的局部斜率。
Gamma：变化中的敞口
理解标的价格变动时，Delta 为什么也会变化。
Vega：对波动率的敏感度
理解波动率输入、每个百分点的敏感度及其换算。
Theta：时间流逝的影响
在说明时间约定和其他输入的前提下，理解期权的时间敏感度。
Rho：对利率的敏感度
理解利率输入变化的影响，以及每个百分点的换算。
研究历史：追踪依据如何变化
保留过去的判断，并说明新的资料如何改变理解。
讨论收益之前，先理解风险
比较收益之前，先区分不确定性、回撤与流动性。
利率如何影响估值预期
理解利率通过折现、融资与预期影响估值的不同途径。
现金流质量：追溯利润的来源
把报表利润与现金变动及其原因联系起来。
设定收益目标之前，先理解持仓规模
把假设中的单项持仓损失，换算为对整个组合的影响。
把质量、增长与价值作为分析视角
理解三种股票分析思路，以及各自依赖的判断。
损失厌恶与等待的机会成本
把当前依据与希望回到买入价的愿望区分开。
从来源笔记到研究历史
将具体资料、判断和日期保留在同一条依据追溯链中。
通胀与实际收益率：你的钱能买到什么
区分账户金额的增长与购买力的变化。
费用与复利：追踪每一次扣费
通过清晰的复利示例，理解持续收费如何影响余额。
财务报表如何相互联系
用一家小企业的例子，连接利润、现金与所有者权益。
分析师目标价：读懂背后的假设
不只看目标价平均值，还要看日期、方法与不确定性。
价格动量：衡量近期变化
理解不同回溯期为什么会呈现不同的价格故事。
投资组合优化：数学能决定什么，不能决定什么
跟随最小方差计算，检视结果对假设的依赖。
股票、债券与基金：你实际持有什么
区分所有权、债权，以及通过集合投资基金获得的敞口。
走进 ETF：持仓、净值与市场价格
透过基金持仓，区分其净资产与交易价格。
价格收益率与总收益率：追踪股息的去向
追踪价格变化和现金分配，避免重复计算。
债券：连接价格、收益率与到期日
追踪债券承诺的款项，观察折现率如何改变其价值。
阅读经济数据：水平、增长与基数效应
区分指数水平、变化率及其比较基数。
公司债务：理解杠杆与利息保障倍数
将债务和利息保障倍数，与比率遗漏的义务联系起来。
每股收益：为什么股数很重要
解释为何利润增长，每股收益却可能下降。
现金流折现：追踪估值假设
沿着现金流、终值和调整项目，从企业价值推算股权价值。
汇率敞口：收益率中的两个变化因素
将资产收益率与方向明确的货币换算结合起来。
再平衡：理解投资组合权重漂移
观察价格变化如何改变权重，以及恢复初始比例需要什么调整。
确认偏误：检验反对投资论点的理由
把有用事实编成方便叙述之前，先检验其他可能解释。
回测：历史结果为何可能误导
考察历史测试当时真正能够使用的信息与成分。
如何研究一只股票：循序展开的核查清单
把有关公司的问题转化为一份可追溯的清单，列明依据、假设和未解问题。
如何阅读业绩公告：结果、预期与指引
区分已报告增长、带日期的预期，以及指引背后的假设。
用 AI 研究股票：如何核查判断与来源
接受一句有说服力的话之前，先检查文件、期间和计算。
如何复核股票关注列表，而不必每次从头开始
比较带日期的依据，让未解问题在每次复核中继续可见。
分析师目标价为何不同：修订能告诉我们什么
阅读分析师估计时，区分观点变化与覆盖变化。
当基本面与动量出现分歧
调查企业与价格依据的分歧，不虚构交易规则。
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